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機構估計11月CPI漲幅為1.6% 寬松泉幣陷兩難
 　　一年一度的中心經(jīng)濟工作會議，將定調(diào)來歲的宏不雅經(jīng)濟目標和泉幣、財務政策無縫鋼管等。市場估計，近期外界存眷的“GDP增長目標會否下調(diào)”、“是否會持續(xù)降息降準”等問題，都將有明顯的風向。
　　在這之前，市場分析人士幾乎一致認為中國將下調(diào)來歲的GDP增速目標。瑞銀證券、摩根大通、高華證券、中銀國際、申銀萬國[微博]等機構近期宣布的申報均認為，來歲中國GDP的增速將下調(diào)至7%閣下，并對泉幣政策無縫鋼管保持了較為寬松的斷定。
　　本年以來，CPI一向低位彷徨，也給了泉幣政策無縫鋼管充分的發(fā)揮空間。接收21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的多位分析人士均對來歲的泉幣政策無縫鋼管給出了寬松預期。
　　不過寬泉幣下融資成本依故居高不下，顯示泉幣政策無縫鋼管陷入兩難——一方面穩(wěn)增長和通縮的壓力等待寬松泉幣的政策無縫鋼管;另一方面，寬松政策無縫鋼管釋放的資金似乎在“空轉”，實體受益并未如預期。
　　盡管將來穩(wěn)增長政策無縫鋼管會加碼、美國經(jīng)濟穩(wěn)步清醒也將支撐外需，但房地產(chǎn)下滑仍將拖累來歲GDP增速進一步放緩至6.8%，2016年放緩至6.5%。
　　鑒于經(jīng)濟增速放緩、大批商品和能源價格下跌，估計2015年整體通脹率將持續(xù)下行，全年放緩至1.8%。通縮壓力加劇了進步降息的須要性。
　　以前3年實際利率保持在4%-5%的高位，而通脹回落將進一步推高實際利率。這將進一步打壓投資需求、加劇企業(yè)和居平易近債務包袱、拖累經(jīng)濟增速。鑒于此，我們認為央行[微博]有須要進一步降息，以避免通縮、降低實際利率?！惫烙?015歲尾前央行將再降息40-50個基點。
　　中國通縮的風險上升，而本輪通縮風險的根源是以前一段時代內(nèi)需增長受到克制和泉幣政策無縫鋼管偏緊累積的感化，須要更多采取泉幣和其他總量性擴大辦法主動治理。要遏制當前的通縮隱憂，泉幣政策無縫鋼管加大放松力度才是根本。
　  2015年中國經(jīng)濟增速將從2014年的7.3%放緩至7%，因為潛在增速放緩、信貸增長減速及來自房地產(chǎn)市場調(diào)劑的晦氣影響。2015年通脹率將表示平和。不過，中國根本不存在直接陷入通縮的風險，因為決定計劃層會在增速和通脹明顯放緩的情況下，敏捷采取行動。
　　平易近生銀行首席研究員溫彬也向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，為了防止全球通縮向國內(nèi)傳遞，我國泉幣政策無縫鋼管束定需具有靈活性，采取“三率”(利率、匯率、存款預備金率)齊降來穩(wěn)增長、防通縮，并將來歲M2增長目標保持在13%閣下比較合適。
　　本年以來，央行盡管立異了多種泉幣政策無縫鋼管對象確保市場流動性，但實體經(jīng)濟“融資難、融資貴”的問題沒有根本解決。近期，經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，資金大量流入股市，推升資產(chǎn)泡沫，令央行泉幣政策無縫鋼管取向陷入兩難地步。這反應出我國在金融體系、融資構造、泉幣政策無縫鋼管傳導機制等方面還存在不合理之處，須要進一步加快和深化金融范疇的改革。

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